游戏行业上市公司掀起自救股价风潮

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游戏行业上市公司掀起自救股价风潮

2018-01-16 13:02  繁体中文 字号:

游戏行业上市公司掀起自救股价风潮
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  摘要:近些日子,游戏行业的上市公司似乎掀起了“自救股价”的风潮。

  近些日子,游戏行业的上市公司似乎掀起了“自救股价”的风潮。

  游族网络于2017年12月5日晚间发公告称,打算以不低于人民币3亿元、不超过人民币5亿元的自有资金回购公司股票。公告示,公司认为目前公司股价不能正确反映公司价值,不能合理体现公司的实际经营状况。

  游族网络在2014 年 4 月通过借壳梅花伞成功上市,当年 6 月 5 日,上市公司正式更名为游族网络。

  上市之初,游族网络还以网页游戏为主营业务,2014年这一业务收入占总营收88%。随着手游市场的快速发展,游族网络自2015年开始拓展手游业务,截至2017年上半年,手游业务已反超网页游戏,占到营收的63%。

  纵观游族网络这几年的业绩,营收虽一直保持增长,但增速已经大幅下滑。2015年至2017年前三季度,公司营业收入分别为15.3亿元、25.3亿元、24.3亿元,增长率分别为81%、64%和39%。有业内人士认为,这意味着公司在渐渐远离高速增长阶段。

  济研咨询了解到,手游市场的红利期也在消退,自2013年达到增速顶点后开始放缓,国内移动游戏市场竞争格局已基本确立。据行业报告,截至2017年上半年,腾讯、网易已经形成双巨头格局,二者市场占有率超过70%,而游族网络市场份额不超5%。

  在这种双巨头格局下,游族网络的发展战略强调“精品化、全球化和大IP化”。公司目前自研产品有《盗墓笔记》、《女神联盟》等,“影游联动”、“二次元”等细分市场有《军师联盟》、《刀剑乱舞 OL》;此外,公司还先后买下了拥有大量粉丝的IP《权力的游戏》、《三体》。

  不过,游族网络还未拥有一款像《王者荣耀》那样的爆款游戏。而且,公司的综合毛利率还在不断下滑。2014年至2017年三季度,这一数据分别为69.63%、58.02%、47.62%和 49.1%,整体呈下降趋势。2017年三季度,同行业公司三七互娱和掌趣科技的毛利率都在60%以上,昆仑万维则高达80%。

  此外,公司的应收账款问题也较同行业更突出, 2014年至2016年,这一数据分别为1.52亿元、3.83亿元和6.5亿元,增长率分别为111.11%、151.97%和69.71%。对应收账款大增的原因,公司曾解释是因为营收规模增加所致,但是应收账款的增长率却远远超过营业收入的增长率,这是否说明公司的议价能力和周转并不够强?一个可比的对象是昆仑万维,其营收与净利润规模都与公司差不多,但其2015年和2016年的应收账款规模分别为2.89亿元和5.8亿元,均低于游族网络。

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