新华医疗“六条军规”封堵并购漏洞分析

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新华医疗“六条军规”封堵并购漏洞分析

 2017-07-08 12:02 繁体中文 字号:

新华医疗“六条军规”封堵并购漏洞分析
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  导读:新华医疗狂飙突进式的并购,在实现规模快速扩张和业绩提升的同时,并购中的“黑天鹅”也引发商誉减值拖累利润、业绩补偿无法兑现等问题。据中智林了解,“十三五”期间,将从追求做大转向做强,在资本运作方面实施“六条军规”,更加追求效益增长,外延式增长节奏可能放缓;同时,逐步拓展国际市场,扩大国际市场影响力。

  新华医疗狂飙突进式的并购,在实现规模快速扩张和业绩提升的同时,并购中的“黑天鹅”也引发商誉减值拖累利润、业绩补偿无法兑现等问题。据中智林了解,“十三五”期间,将从追求做大转向做强,在资本运作方面实施“六条军规”,更加追求效益增长,外延式增长节奏可能放缓;同时,逐步拓展国际市场,扩大国际市场影响力。

  中智林分析,公司从2015年步入调整期,最典型的表现是增收不增利。对于三大业务板块,医疗器械业务表现正常,收购也无一失手,业绩均符合预期;医疗服务领域的收购近两年刚起步,对利润的贡献还不明显;问题主要出在制药装备板块。其主要原因是医药行业问题,2015年以来,受制药行业新版GMP认证结束和制药企业药物一致性评价和限制使用抗生素等综合因素影响,制药企业进行技术改造和新项目投入的积极性较低,设备需求减弱。这一判断也得到了宏观数据的支撑。2014年,全国制药装备行业销售收入增幅约为4.58%,2015年全国制药装备行业销售收入出现近年来首次下跌,跌幅为31.58%。从今年以来的合同额情况看,制药装备板块的远跃药机、成都英德已经出现回暖迹象。

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